Il quantitative easing è uno strumento che le banche centrali utilizzano per stimolare l’attività economica durante le crisi finanziarie o le recessioni, aumentando l’offerta di denaro nell’economia. Il QE si verifica quando le banche centrali creano nuova moneta e la utilizzano per acquistare titoli a lungo termine, come i titoli di Stato.
L’allentamento quantitativo è importante perché abbassa i tassi di interesse e incoraggia l’assunzione di prestiti per la spesa e gli investimenti, il che aiuta a stabilizzare i mercati finanziari, a sostenere la crescita economica e a prevenire la deflazione.
Per utilizzare il QE, le banche valutano innanzitutto le condizioni economiche e progettano un programma valido. Quindi scelgono gli asset da acquistare, eseguono la strategia di QE e monitorano l’impatto dell’intervento sull’economia.
Un esempio di quantitative easing si è verificato durante la crisi finanziaria del 2008, quando la Federal Reserve statunitense ha iniettato trilioni di dollari nel mercato per stabilizzare l’economia.
I vantaggi del quantitative easing sono che aiuta a stimolare l’attività economica, combatte la deflazione e migliora la stabilità dei mercati finanziari. I limiti del QE sono che potrebbe portare a un’inflazione eccessiva, a distorsioni dei prezzi degli asset e a un aumento della disuguaglianza della ricchezza.
Che cos’è il Quantitative Easing?
Il Quantitative Easing, o QE, è una politica monetaria che le banche centrali attuano per stimolare la crescita economica. Il QE prevede che le banche centrali acquistino titoli come i titoli di Stato e gli asset finanziari dalle banche commerciali sul mercato aperto, per aumentare l’offerta complessiva di denaro nel sistema finanziario e ridurre i tassi di interesse a lungo termine.
L’allentamento quantitativo è stato introdotto per la prima volta dalla Banca del Giappone (BoJ) nel 2001, e la Fed ha iniziato a utilizzarlo nel 2008.
Le banche centrali come la Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti ricorrono al quantitative easing quando la crescita economica è bloccata e i metodi di intervento tradizionali, come l’abbassamento dei tassi di interesse, hanno fallito.
La QE mira ad abbassare i costi di prestito, incoraggiare le banche a concedere prestiti alle imprese e ai privati, portare a maggiori investimenti e consentire un aumento della spesa dei consumatori.
La definizione di quantitative easing è popolare in finanza perché influisce sul comportamento dei mercati finanziari, tra cui Forex, azioni, obbligazioni, materie prime, ecc. Gli investitori e gli investitori a lungo termine devono comprendere il QE mentre imparano i termini del Forex trading, perché è una componente cruciale dell’analisi fondamentale.
Quando la Fed ha iniziato a utilizzare il QE?
La Fed ha iniziato a utilizzare il QE nel novembre 2008 come risposta alla crisi finanziaria del 2007-2008, culminata nella Grande Recessione. Molti economisti considerano questo primo QE della Fed come il più riuscito nella storia della Fed.
La grande recessione del 2008, causata dallo scoppio della bolla del mercato immobiliare, ha provocato una disoccupazione diffusa e un crollo del valore dei titoli garantiti da ipoteca (MBS). Le banche sono diventate avverse al rischio e hanno scelto di accumulare liquidità invece di prestarla, con conseguente blocco del flusso di credito economico.
La Fed ha esaurito tutti i suoi strumenti convenzionali di politica monetaria, abbassando il tasso dei Fed funds quasi a zero, ma l’economia continuava a contrarsi. Il presidente della Fed, Ben Bernanke, ha avviato il primo programma di QE, che prevedeva l’acquisto di 200 miliardi di dollari di debito di agenzia, 1,25 trilioni di dollari di titoli garantiti da ipoteca e 300 miliardi di dollari di debito del Tesoro a lungo termine.
Il quantitative easing della Fed ha iniettato un totale di 1.75 trilioni di dollari nel mercato finanziario tra il 2008 e il 2009, aumentando di fatto l’offerta di denaro e riducendo i tassi di interesse. Tuttavia, ci sono molti dibattiti sul fatto che l’allentamento quantitativo della Fed abbia raggiunto il suo scopo.
Qual è lo scopo del Quantitative Easing?
L’allentamento quantitativo (QE) è uno strumento di politica monetaria che le banche centrali utilizzano per stimolare l’economia aumentando l’offerta di moneta, abbassando i tassi d’interesse a lungo termine, combattendo la deflazione e stimolando i prestiti e i mutui per gli investimenti. Il QE assicura che l’economia sperimenti un ‘atterraggio morbido’ quando si riprende da uno stress economico o da una recessione.
Le banche centrali aumentano l’offerta di denaro nell’economia quando acquistano obbligazioni o altri asset, mettendo a disposizione delle banche più fondi da prestare alle imprese e ai consumatori.
Il quantitative easing aumenta i prezzi dei titoli a lungo termine, come i titoli di Stato, e ne abbassa i rendimenti (tassi di interesse). I rendimenti più bassi rendono i prestiti più convenienti per le aziende, consentendo loro di investire in altri asset come le azioni e permettendo ai consumatori di spendere di più.
L’allentamento quantitativo minimizza il rischio di deflazione dei prezzi perché la spesa dei consumatori e l’appetito degli investitori sono elevati.
Quantitative Easing e Quantitative Tightening sono la stessa cosa?
No, il quantitative easing non è la stessa cosa del quantitative tightening (QT). L’allentamento quantitativo comporta l’acquisto da parte delle banche centrali di titoli di Stato e altri asset per aumentare l’offerta di denaro e abbassare i tassi di interesse, mentre la stretta quantitativa comporta la vendita da parte delle banche centrali dei titoli e degli asset che detengono nei loro bilanci per ridurre l’offerta di denaro e aumentare i tassi di interesse.
L’obiettivo del QE è stimolare un’economia in contrazione o stagnante, mentre il QT mira a rallentare la crescita economica in un’economia surriscaldata. Questa “definizione di inasprimento quantitativo” significa che QE e QT sono strumenti di politica monetaria opposti che le banche centrali utilizzano per raggiungere obiettivi economici diversi.
Qual è il ruolo della Banca Centrale nell’impiego del Quantitative Easing?
Il ruolo della banca centrale nell’impiego del Quantitative Easing consiste nell’implementare e supervisionare l’acquisto di asset finanziari selezionati, come i titoli di Stato o gli MBS, dalle banche commerciali e dagli istituti finanziari per aumentare l’offerta di denaro nel mercato, abbassare i tassi di interesse e incoraggiare i prestiti e la spesa.
Le banche centrali monitorano l’impatto dei programmi di QE sull’economia utilizzando indicatori come le variazioni dell’offerta di moneta, i movimenti dei tassi di interesse, l’inflazione e i livelli di occupazione. Il ruolo della banca centrale le consente di regolare le dimensioni, la durata o la portata del programma di QE per garantire il raggiungimento dell’obiettivo economico desiderato.
Perché il Quantitative Easing è importante?
L’allentamento quantitativo è importante perché consente alle banche centrali di affrontare le principali sfide economiche, come le recessioni o la bassa inflazione, laddove i tradizionali strumenti di politica monetaria, come la riduzione dei tassi di interesse, sono inefficaci. Il QE inietta la liquidità necessaria nell’economia, stimolando la crescita economica e consentendo alle banche centrali di raggiungere i loro obiettivi di inflazione.
L’importanza del QE nell’affrontare le recessioni si basa sull’abbassamento dei tassi d’interesse a lungo termine e sul fatto che i mutui, i prestiti alle imprese e i prestiti auto siano più convenienti per i consumatori. I tassi di interesse più bassi incoraggiano le persone a spendere di più e consentono alle aziende di assumere più personale o di diversificare i loro investimenti, portando ad una maggiore crescita economica.
Il QE previene la deflazione introducendo nuovo denaro in circolazione quando le banche centrali acquistano obbligazioni e altri titoli. I programmi di QE stimolano la domanda di diversi beni e servizi, in quanto i consumatori spendono denaro, ammortizzando i prezzi da ulteriori cali.
Il QE assicura che più denaro venga indirizzato o distribuito a settori specifici dell’economia che hanno bisogno di maggiore aiuto. Ad esempio, durante la Grande Recessione, la Fed ha pompato miliardi nell’acquisto di titoli garantiti da ipoteca (MBS), che hanno contribuito a rendere accessibili le abitazioni.
L’allentamento quantitativo aiuta a ripristinare la fiducia degli investitori, segnalando che la banca centrale è impegnata a sostenere l’economia. La maggiore fiducia creata dalle misure di quantitative easing spinge gli investitori ad aumentare i loro investimenti nel Paese, portando alla crescita economica.
Come funziona il Quantitative Easing?
Il quantitative easing funziona con l’acquisto di grandi quantità di asset finanziari, tra cui titoli di Stato, titoli garantiti da ipoteca, buoni del Tesoro, obbligazioni societarie e altri titoli a lungo termine. Le banche centrali come la Fed, la Banca Centrale Europea (BCE) o la Banca d’Inghilterra (BoE) acquistano questi asset e stampano nuovo denaro, che viene aggiunto alle riserve finanziarie delle banche commerciali.
Le banche centrali continuano ad acquistare obbligazioni e altri asset a seconda del panorama del mercato, con conseguente aumento della domanda di obbligazioni e riduzione dei loro rendimenti (tassi d’interesse), rendendo più conveniente il prestito di denaro.
Le banche centrali sperano che le banche o le istituzioni finanziarie che ricevono i finanziamenti prestino i fondi appena ricevuti alle imprese e ai privati a tassi d’interesse bassi, in modo che possano investirli in altre iniziative come le azioni o gli immobili per far salire i loro prezzi.
Il Carbon quantitative easing (CQE) è una proposta di politica monetaria che prevede la collaborazione tra grandi banche centrali per creare una nuova valuta digitale globale che finanzi gli investimenti verdi. Il CQE mira a incoraggiare i Paesi ad abbandonare i combustibili fossili a favore di fonti energetiche più pulite per affrontare il cambiamento climatico.
L’alleggerimento quantitativo fa sì che il denaro circoli dalle riserve governative al portafoglio dei consumatori, stimolando l’attività economica.
Qual è il ruolo del Quantitative Easing (QE) nel mercato Forex?
Il ruolo del quantitative easing nel mercato Forex consiste nell’aumentare l’offerta di valute per le svalutazioni, nell’attrarre afflussi di capitale e nell’influenzare la volatilità del mercato. Quando le banche centrali acquistano asset finanziari per iniettare liquidità nel mercato, aumentano l’offerta della valuta, determinando una valuta più debole rispetto alle altre.
L’allentamento quantitativo aumenta le opportunità di trading sul mercato, consentendo ai trader di trarre profitto vendendo allo scoperto la valuta che si indebolisce e andando lunghi sulle valute che si prevede si rafforzeranno rispetto ad essa.
La QE tende a ridurre i tassi di interesse, riducendo l’attrattiva di alcune valute per gli investitori e aumentando la domanda di valute forti nel mercato Forex. Gli investitori e i trader facilitano questa dinamica spostando il loro denaro da investimenti a basso rendimento a valute ad alto rendimento.
Il quantitative easing aumenta la volatilità di alcune coppie di valute quando le rispettive banche centrali attuano politiche monetarie divergenti.
I trader e gli investitori utilizzano l’allentamento quantitativo per determinare gli asset ad alto potenziale da acquistare e i momenti migliori per aprire le posizioni.
Come utilizzare il Quantitative Easing?
Le banche centrali utilizzano il quantitative easing per stimolare l’economia nei periodi di bassa crescita e deflazione. Il QE è uno strumento complesso che solo le banche centrali controllano direttamente e utilizzano per raggiungere i loro obiettivi, come l’obiettivo di inflazione del 2% della Fed e della BOE. Le fasi di utilizzo del quantitative easing sono sei.
In primo luogo, le banche centrali valutano le condizioni economiche utilizzando indicatori come l’inflazione, la crescita del PIL, la disoccupazione e altri per determinare la necessità e l’adeguatezza del QE.
In secondo luogo, le banche centrali progettano il programma di QE, stabilendo obiettivi chiari e selezionando le classi di asset target da acquistare, in genere titoli di Stato e titoli garantiti da ipoteca.
In terzo luogo, la banca centrale implementa il programma di quantitative easing (QE) acquistando asset sul mercato aperto da banche e istituzioni. Gli acquisti di asset sui mercati aperti iniettano nuovo denaro nell’economia, aumentando le riserve bancarie e abbassando i tassi di interesse a lungo termine.
Quarto, il presidente della banca centrale annuncia il programma di QE, dettagliando la scala, la portata e la durata degli acquisti di asset per gestire le aspettative del mercato e migliorare l’efficacia del programma.
In quinto luogo, la banca centrale monitora l’impatto del QE sull’economia, apportando le modifiche necessarie (ad esempio, aumentando o diminuendo gli acquisti di asset) per garantire che il programma raggiunga i suoi obiettivi. A tal fine, le banche centrali tengono traccia delle variazioni dell’offerta di moneta, della crescita del PIL, dei movimenti dei tassi di interesse e di altri indicatori.
Infine, la banca centrale implementa le strategie di uscita, riducendo gradualmente il ritmo degli acquisti di asset e normalizzando i tassi di interesse da zero man mano che l’economia si riprende.
Come utilizzare il QE nel Forex trading?
I passi per utilizzare il Quantitative Easing nel Forex trading sono elencati di seguito.
- Comprendere lo scopo: prima di incorporare il Quantitative Easing (QE) nella sua strategia di Forex trading, comprenda il suo scopo e l’impatto sulle coppie di valute.
- Monitorare gli annunci delle banche centrali: Rimanga informato sugli annunci e le dichiarazioni delle banche centrali in merito alle iniziative di QE.
- Analizzare le reazioni del mercato: Osservare come i mercati reagiscono agli annunci dei programmi di QE e come i precedenti programmi di QE influenzano i valori delle valute nel tempo.
- Sviluppare strategie di trading: Utilizzi l’analisi tecnica per identificare i livelli chiave e cerchi di vendere allo scoperto la valuta del Paese che sta attuando la QE; ad esempio, apra posizioni di vendita su EUR/USD se la BCE sta attuando la QE e la Fed no.
- Implementare la gestione del rischio: Utilizzi gli ordini di stop loss per gestire il rischio e regoli le dimensioni della posizione in base all’aumento del rischio e della volatilità.
- Monitorare e adattare le strategie: Si prepari ad adattare la sua strategia di Forex trading (FX) quando si rendono disponibili nuove informazioni o quando cambiano le condizioni del mercato.
Come utilizzano i Forex trader il Quantitative Easing?
I trader del Forex utilizzano il quantitative easing per capire come le banche centrali gestiscono le valutazioni delle valute in diverse condizioni di mercato e sviluppano posizioni di trading strategiche. I trader analizzano l’impatto storico dei programmi di allentamento quantitativo della Federal Reserve per capire come hanno reagito i mercati in situazioni simili.
I Forex trader più esperti sfruttano l’aumento dell’offerta di denaro e la liquidità del mercato per effettuare carry trade e sfruttare altre opportunità di trading quando i mercati si stabilizzano.
I trader considerano gli annunci di quantitative easing come opportunità per diversificare i loro portafogli su più valute, proiettando l’impatto del QE su valute specifiche e sulle loro coppie incrociate. La diversificazione dei portafogli aiuta i trader a gestire il rischio durante il trading.
Quando usare il Quantitative Easing?
Le banche centrali ricorrono al quantitative easing quando l’economia è in recessione, i tassi di interesse sono vicini allo zero o l’inflazione è inferiore al loro obiettivo.
Le banche centrali attuano il QE quando c’è una crisi di liquidità e le persone preferiscono tenere i contanti piuttosto che investirli o spenderli.
Il QE stimola l’economia quando il PIL è negativo o molto basso e l’attività economica è limitata. I programmi di QE aumentano l’offerta di denaro durante le recessioni per incoraggiare i prestiti bancari e la spesa dei consumatori.
L’uso del QE da parte delle banche centrali si basa sul fatto che le altre politiche monetarie convenzionali falliscono quando i tassi di interesse scendono quasi a zero, con un’efficacia minima.
Le banche centrali utilizzano il quantitative easing quando l’inflazione è bassa e i prezzi sono in forte calo per stimolare la spesa e gli investimenti, consentendo loro di prevenire la deflazione e di raggiungere il loro obiettivo di inflazione.
Quali sono gli esempi di Quantitative Easing?
Gli esempi di quantitative easing sono elencati di seguito.
- Federal Reserve degli Stati Uniti (novembre 2008 – marzo 2010): Per stabilizzare il sistema finanziario in crisi e il crollo del mercato immobiliare, la Fed statunitense ha acquistato 1,25 trilioni di dollari in titoli garantiti da ipoteca, 200 miliardi di dollari in debito di agenzia e 300 miliardi di dollari in titoli del Tesoro a lungo termine.
- Banca del Giappone (ottobre 2010 – aprile 2013): Per affrontare la deflazione e stimolare la crescita economica, la BoJ giapponese ha acquistato un totale di 43.000 miliardi di yen di asset, tra cui titoli di Stato giapponesi (JGB), ETF quotati a Tokyo, REIT, obbligazioni societarie e carta commerciale.
- Banca d’Inghilterra (marzo 2009 – febbraio 2012): Per sostenere la crescita economica dopo la crisi finanziaria del 2008, la BoE ha acquistato un totale di 200 miliardi di sterline in asset, principalmente titoli di Stato (gilt).
- Eurozona (Banca Centrale Europea) (marzo 2020 – marzo 2022): In risposta all’impatto economico della pandemia COVID-19, la BCE dell’Eurozona ha acquistato un totale di 1,85 trilioni di euro in titoli di Stato e del settore privato, come obbligazioni societarie, titoli garantiti da asset, obbligazioni garantite e carta commerciale.
Quali sono i vantaggi del Quantitative Easing (QE)?
I vantaggi del quantitative easing sono elencati di seguito.
- Stimolare la crescita economica: Il QE aumenta l’offerta di denaro e incoraggia la spesa e gli investimenti, aumentando l’attività economica.
- Abbassamento dei tassi di interesse: La QE aumenta la domanda di titoli a lungo termine, abbassando i tassi di interesse e rendendo i prestiti più accessibili alle imprese e ai consumatori.
- Affrontare le pressioni deflazionistiche: La QE aumenta le aspettative di inflazione, contribuendo a spingere i prezzi verso l’alto e facilitando la stabilità dei prezzi.
- Sostenere i mercati finanziari: La QE fornisce liquidità alle istituzioni finanziarie come le banche, assicurando che abbiano capitale sufficiente per resistere a condizioni economiche difficili e ripristinando la fiducia tra le banche.
- Aumenta la disponibilità di credito: La QE aumenta le riserve delle banche commerciali, consentendo loro di concedere prestiti alle imprese che reinvestono nelle loro aziende, portando a una crescita dell’occupazione e dei salari reali.
Quali sono i limiti del Quantitative Easing (QE)?
I limiti dell’allentamento quantitativo sono elencati di seguito.
- Potenziali pressioni inflazionistiche: Il QE può aumentare l’inflazione quando le banche centrali iniettano troppo denaro nell’economia, provocando un aumento dei prezzi ed erodendo il potere d’acquisto.
- Distorsioni del mercato: Il QE può creare bolle di asset gonfiando artificialmente i loro prezzi, portando a una cattiva allocazione delle risorse.
- Dipendenza dall’intervento della banca centrale: Il QE può portare a squilibri economici a causa dell’eccessiva dipendenza dalla politica monetaria per stimolare l’economia rispetto ad altre politiche fiscali.
- Disuguaglianza di reddito e ricchezza: Il QE avvantaggia principalmente le persone ricche che già possiedono asset finanziari, poiché l’aumento dei prezzi degli asset aumenta il valore del loro portafoglio, mentre la riduzione dei costi di prestito avvantaggia più facilmente le aziende che le persone o le piccole imprese.
- Sfide della normalizzazione: L’uscita da un programma di QE può essere difficile, perché una rimozione troppo rapida della liquidità del mercato può bloccare la crescita economica, mentre un’attesa troppo lunga può causare inflazione.
Il Quantitative Easing riduce il tasso di cambio?
Sì, il quantitative easing diminuisce il tasso di cambio di un Paese grazie all’aumento dell’offerta di denaro, che aumenta la domanda di obbligazioni e altri titoli finanziari e abbassa i tassi di interesse, rendendo la valuta meno attraente per gli investitori stranieri. Il QE indebolisce la valuta del Paese, ma aumenta i prezzi di obbligazioni, azioni e altri asset a causa dell’aumento della domanda.
Uno studio di Ijiri, Hiroyuki e Yoichi Matsubayashi (2023), intitolato “Quantitative Easing Policy, Exchange Rates And Business Activity By Industry In Japan From 2001 To 2006”, ha rilevato che il QE ha diminuito il tasso di cambio yen-dollaro, ma ha aumentato i prezzi delle azioni durante il suo periodo di attuazione. Il QE ha anche stimolato la produzione giapponese in quasi tutti i settori, compreso quello dei macchinari, durante il periodo finale di attuazione.
La QE influisce sulla “definizione del tasso di cambio” per i Paesi a medio reddito, che la utilizzano per indebolire i loro tassi di cambio, rendendo le loro esportazioni più economiche e più competitive nei mercati globali, potenzialmente stimolando le loro industrie manifatturiere. Tuttavia, le valute deboli possono aumentare i costi di importazione del Paese.
Il QE funziona?
Sì. Il QE funziona nelle giuste condizioni di mercato. La Fed, la BOE e la BCE hanno considerato il QE di grande successo nelle prime fasi della sua attuazione durante la crisi finanziaria del 2007-2008 e la crisi del coronavirus del 2020. Le politiche di QE funzionano generalmente abbassando i tassi di interesse sul mercato e facendo salire i prezzi di altri asset come le azioni.
Secondo Gagnon, J., et al. (2010) nel documento ‘Acquisti su larga scala da parte della Federal Reserve: Hanno funzionato?”. Il QE è un modo efficace per abbassare i tassi di prestito a lungo termine e stimolare l’economia. Gagnon ha notato che l’effetto dell’utilizzo del QE da parte della Fed nel 2008 è stato più evidente nel mercato dei mutui e si è diffuso in tutti i mercati, compresi i buoni del Tesoro, le obbligazioni societarie e gli swap sui tassi di interesse.
Molti economisti, tuttavia, esprimono perplessità sull’attuazione dei programmi di QE, poiché è difficile quantificare il loro impatto sui mercati. Un argomento importante contro i programmi di QE è che esacerbano la disuguaglianza di reddito, favorendo i ricchi e le persone ricche di asset rispetto ai lavoratori a basso reddito.
La ricerca di Saiki, Ayako e Jon Frost. (2014) intitolata “La politica monetaria non convenzionale influisce sulla disuguaglianza? Evidenze dal Giappone’ ha rilevato che il programma di QE del Giappone ha portato ad un aumento sproporzionato dei prezzi degli asset rispetto ai fondamentali economici (in particolare i salari e l’occupazione). L’aumento dei prezzi degli asset avvantaggia principalmente le famiglie a reddito più elevato, consentendo loro di generare maggiori redditi da capitale e di ampliare il divario di ricchezza nel Paese.
Nel complesso, il quantitative easing presenta chiari vantaggi e svantaggi, come ha concluso Stephen Williamson, ex economista della Federal Reserve Bank di St.
Qual è la differenza tra Quantitative Easing e Credit Easing?
La differenza tra l’allentamento quantitativo e l’allentamento del credito (CE) sta nel loro obiettivo e nel metodo di funzionamento. Il quantitative easing è una politica della banca centrale che prevede l’acquisto di titoli a lungo termine, come i titoli di Stato, per stimolare l’economia aumentando l’offerta di moneta. L’allentamento del credito è una politica della banca centrale che prevede l’acquisto di asset specifici del settore privato, come le obbligazioni societarie, per rilanciare e stabilizzare il mercato del credito.
Sia l’allentamento quantitativo che l’allentamento del credito stimolano la crescita economica e facilitano la stabilità finanziaria dei mercati, ma il QE si concentra sulle iniezioni di liquidità ad ampio raggio e sugli effetti dei tassi d’interesse, mentre il CE si rivolge al sistema bancario per migliorare la disponibilità di credito.
