Calcolatore dello Sharpe ratio

Che cos'è un calcolatore del rapporto di Sharpe?

Un calcolatore del rapporto di Sharpe è uno strumento che calcola il rapporto di Sharpe, la misura di quanto rendimento un investimento ha generato al di sopra del tasso privo di rischio per ogni unità di volatilità sostenuta. Il rapporto di Sharpe è di per sé il metro standard del rendimento corretto per il rischio: prende il rendimento di un portafoglio o di una strategia, elimina il tasso privo di rischio per isolare il compenso per aver assunto rischio, e divide quel rendimento in eccesso per la deviazione standard dei rendimenti. Il risultato è un singolo numero adimensionale, dove un valore più alto significa che è stato guadagnato più rendimento per unità di rischio. È stato sviluppato dall'economista William F. Sharpe nel 1966, esposto per la prima volta nel suo articolo sulla performance dei fondi comuni come rapporto rendimento-variabilità, parte del corpo di lavoro riconosciuto dal Premio Nobel per le Scienze Economiche del 1990. Il calcolatore esegue questa divisione al posto tuo, prendendo il rendimento, il tasso privo di rischio e la volatilità come input e restituendo il rapporto.

Perché il calcolatore del rapporto di Sharpe è importante per gli investitori?

Il calcolatore del rapporto di Sharpe è importante per gli investitori perché colloca investimenti con rendimenti e rischi diversi su un'unica scala comparabile, così un fondo che guadagna il 10% con regolarità e uno che guadagna il 10% con oscillazioni violente non vengono più giudicati allo stesso modo. Il rendimento da solo è una misura incompleta, perché non dice nulla sul rischio assunto per raggiungerlo, ed è proprio il rischio a decidere se quel rendimento sia ripetibile o solo un colpo di fortuna. Dividendo il rendimento in eccesso per la volatilità, il calcolatore risponde alla domanda che conta prima di impegnare il capitale: quanto rendimento ha generato questo investimento per ogni unità di rischio. Gli investitori lo usano nel momento della decisione, quando scelgono tra fondi o strategie, dimensionano un'allocazione, o verificano se una posizione merita ancora il suo posto in portafoglio. Trasforma la vaga sensazione che un'opzione sia più rischiosa di un'altra in un numero che puoi classificare, un'abilità fondamentale per chiunque impari a investire con una visione chiara del rischio che si assume.

Come si usa il calcolatore del rapporto di Sharpe?

Per usare il calcolatore del rapporto di Sharpe, inserisci il rendimento del tuo portafoglio o della tua strategia, il tasso privo di rischio e la deviazione standard, tutti misurati sullo stesso periodo, e lo strumento restituisce il rapporto di Sharpe.

I passaggi per usare il calcolatore del rapporto di Sharpe sono elencati di seguito:

1. Inserisci il rendimento del tuo portafoglio o della tua strategia. È il rendimento totale generato dall'investimento nel periodo che stai misurando, inserito come percentuale.
2. Imposta il tasso privo di rischio. È il rendimento che potresti ottenere senza alcun rischio nello stesso periodo, tipicamente il rendimento di un titolo di stato a breve termine o di un Treasury bill, di recente intorno al 4-5% annuo.
3. Inserisci la deviazione standard. È la volatilità del rendimento, la misura statistica di quanto ha oscillato, e deve coprire lo stesso periodo del rendimento.
4. Apri Avanzate per impostare i periodi all'anno. Questo annualizza il risultato quando i tuoi dati non sono già su base annua, usando 12 per dati mensili o 252 per dati giornalieri.

Ogni input deve riferirsi allo stesso periodo perché il rapporto sia valido, e il risultato si aggiorna ogni volta che premi Calcola.

Quale formula usa il calcolatore del rapporto di Sharpe?

La formula usata dal calcolatore del rapporto di Sharpe è il rendimento in eccesso diviso per la volatilità, dove il rendimento in eccesso è il tuo rendimento meno il tasso privo di rischio.

In questa formula, Rp è il rendimento del tuo portafoglio o della tua strategia, Rf è il tasso privo di rischio, e σ (sigma) è la deviazione standard, la misura statistica della volatilità. Il numeratore, Rp meno Rf, è il rendimento in eccesso, il compenso ottenuto al di sopra di un investimento privo di rischio, e il denominatore è la quantità di rischio assunta per ottenerlo. Quando i tuoi dati coprono un periodo più breve di un anno, il calcolatore annualizza il rapporto moltiplicandolo per la radice quadrata del numero di periodi all'anno:

Sostituendo i valori di riferimento del calcolatore, (10 − 4) ÷ 15 = 0,40. La formula è valida solo quando il rendimento, il tasso privo di rischio e la deviazione standard coprono tutti lo stesso periodo.

Qual è un esempio di calcolo del rapporto di Sharpe?

Un esempio di calcolo del rapporto di Sharpe è un portafoglio che rende il 10% in un anno a fronte di un tasso privo di rischio del 4% con una volatilità del 15%, che produce un rapporto di Sharpe di 0,40, calcolato come segue:

1. Rendimento in eccesso = 10% − 4% = 6,00%. È il compenso ottenuto dal portafoglio al di sopra del tasso privo di rischio.
2. Rapporto di Sharpe = 6% ÷ 15% = 0,40. Il 6% di rendimento in eccesso è diviso per il 15% di deviazione standard.

Il calcolatore mostra 0,40 come rapporto di Sharpe e 6,00% come rendimento in eccesso, le stesse due cifre che l'esempio svolto produce a mano.

Come si legge il risultato del calcolatore del rapporto di Sharpe?

Il risultato del calcolatore del rapporto di Sharpe si legge come compenso per unità di rischio: più alto è il numero, più rendimento in eccesso ha generato l'investimento per ogni unità di volatilità, e un valore negativo significa che ha reso meno del tasso privo di rischio.

Queste fasce sono una regola pratica, non una legge precisa. Le soglie di sopra 1, sopra 2 e sopra 3 sono di origine incerta e sono sensibili al periodo misurato, perché la stessa strategia ottiene un punteggio più alto su base annua rispetto a base mensile. La maggior parte degli indici ampiamente diversificati ha registrato un rapporto di Sharpe annualizzato sotto 1 nel lungo periodo, quindi una cifra sostenuta sopra 2 è genuinamente rara: alcuni fondi quantitativi scartano le strategie che in backtest ottengono meno di uno Sharpe di 2, e i più selettivi sotto 3. Per far sì che il numero abbia un significato, confrontalo solo con la stessa classe di attivi nello stesso periodo, poi valuta se l'investimento ti ha ripagato abbastanza per il suo rischio prima di mantenerlo o incrementarlo.

Come influisce la volatilità sul calcolo del rapporto di Sharpe?

La volatilità influisce direttamente sul calcolo del rapporto di Sharpe perché ne è il denominatore: a parità di rendimento in eccesso, una volatilità più bassa alza il rapporto di Sharpe e una volatilità più alta lo abbassa. Questo rende la volatilità il fulcro dell'intera misura. Due portafogli possono ottenere entrambi un rendimento in eccesso del 6%, ma quello con il 15% di volatilità ottiene un rapporto di Sharpe di 0,40 mentre quello con il 10% di volatilità ottiene 0,60, quindi il percorso più tranquillo verso lo stesso risultato viene valutato meglio. Ecco perché ridurre le oscillazioni di un portafoglio, senza sacrificare il rendimento, è uno dei pochi modi affidabili per alzare il rapporto. Poiché la deviazione standard, la misura statistica della volatilità, è esattamente l'input per cui divide il calcolatore, capire cosa la determina nei tuoi investimenti è centrale per leggere il risultato che lo strumento restituisce.

Quali sono i limiti del calcolatore del rapporto di Sharpe?

Il limite principale del calcolatore del rapporto di Sharpe è che è solo una stima costruita sui numeri che inserisci: prende la deviazione standard come input invece di calcolarla da una serie di rendimenti, quindi una cifra di volatilità imprecisa produce un rapporto di Sharpe impreciso. Al di là degli input, il rapporto di Sharpe ha limiti concettuali ben documentati. Tratta ogni volatilità come rischio, penalizzando le ampie oscillazioni al rialzo esattamente come penalizza le perdite, la debolezza specifica che il rapporto di Sortino è stato costruito per affrontare. Presuppone che i rendimenti siano vicini a una distribuzione normale, quindi sottostima il pericolo nelle strategie che producono perdite rare ma gravi. È anche sensibile al tasso privo di rischio e al periodo che scegli.

Il rapporto può anche essere gonfiato. La leva finanziaria e i rendimenti illiquidi o livellati lo gonfiano entrambi, motivo per cui un rapporto di Sharpe alto può comunque appartenere a un fondo che in seguito perde pesantemente. Lo studio di Andrew Lo "The Statistics of Sharpe Ratios" mostra come rendimenti non normali e autocorrelati distorcano sia il rapporto sia la sua annualizzazione. Un rapporto di Sharpe alto in passato non è nemmeno persistente, quindi è una guida debole per la performance futura. Poiché il rapporto non dice nulla sulla profondità di una perdita, molti investitori lo leggono insieme a una misura di drawdown, che cattura il peggior calo dal picco al minimo prodotto dagli stessi rendimenti. Il calcolatore è uno strumento educativo, non una consulenza finanziaria, quindi tratta il suo output come un input per una decisione, non come la decisione stessa.

Come si confronta il calcolatore del rapporto di Sharpe con altre metriche di gestione del rischio?

Il calcolatore del rapporto di Sharpe si confronta con altre metriche di gestione del rischio come il più ampio della famiglia: mentre il rapporto di Sharpe divide il rendimento in eccesso per la volatilità totale, le metriche correlate sostituiscono ciascuna una diversa misura di rischio. Il rapporto di Sortino sostituisce la volatilità totale con la deviazione al ribasso, contando solo i movimenti dannosi, e la differenza tra i due merita un confronto a sé qui sotto. Il rapporto di Treynor divide il rendimento in eccesso per il beta, misurando il compenso rispetto al rischio di mercato sistematico anziché al rischio totale. Il rapporto di Calmar divide il rendimento per il drawdown massimo, giudicando la performance rispetto alla peggiore perdita subita anziché alle oscillazioni giornaliere. Il rapporto informativo misura il rendimento in eccesso rispetto a un benchmark in rapporto al tracking error, mostrando quanto costantemente una strategia batte l'indice con cui viene misurata.

Ognuna di queste appartiene alla stessa disciplina della gestione del rischio, e la scelta tra loro dipende da quale tipo di rischio conta di più per la decisione che hai davanti.

Qual è la differenza tra un calcolo del rapporto di Sharpe e un calcolo del rapporto di Sortino?

La differenza tra un calcolo del rapporto di Sharpe e un calcolo del rapporto di Sortino è il rischio al denominatore: il rapporto di Sharpe divide il rendimento in eccesso per la volatilità totale, mentre il rapporto di Sortino divide lo stesso rendimento in eccesso per la deviazione al ribasso, la volatilità delle sole perdite.

Poiché il rapporto di Sharpe conta un grande guadagno come rischio, può sottostimare una strategia la cui volatilità deriva soprattutto dal rialzo, ed è esattamente qui che il rapporto di Sortino offre una lettura più corretta. Per la maggior parte dei confronti diretti il rapporto di Sharpe resta il riferimento comune, poiché è il più diffuso tra i due, mentre il rapporto di Sortino è la misura migliore per strategie con rendimenti irregolari. Un calcolo dedicato del rapporto di Sortino, costruito sulla deviazione al ribasso, è lo strumento giusto quando solo le perdite dovrebbero contare come rischio.

In quali mercati puoi usare il calcolatore del rapporto di Sharpe?

Puoi usare il calcolatore del rapporto di Sharpe in qualsiasi mercato in cui un investimento abbia un rendimento misurabile e una volatilità misurabile, il che copre ogni classe di attivi principale detenuta da investitori e trader.

I mercati in cui si applica il calcolatore del rapporto di Sharpe sono elencati di seguito:

• Azioni. Il rapporto confronta una singola azione o un portafoglio azionario con la sua volatilità, un modo comune per giudicare se rendimenti più alti sono arrivati con un rischio proporzionato.
• ETF. Per un fondo diversificato, il rapporto mostra quanto efficientemente un ETF trasforma la sua volatilità in rendimento, utile quando si sceglie tra fondi che replicano mercati simili.
• Crypto. Poiché gli asset crypto portano una volatilità molto alta, i loro rapporti di Sharpe sono spesso bassi nonostante rendimenti nominali elevati, e il calcolatore rende esplicito questo compromesso.
• Forex. Per una strategia valutaria, il rapporto misura il rendimento per unità di volatilità, permettendoti di confrontare sistemi forex su base corretta per il rischio anziché sul profitto grezzo.

Quali calcolatori sono correlati al calcolatore del rapporto di Sharpe?

I calcolatori correlati al calcolatore del rapporto di Sharpe si collocano nello stesso flusso di lavoro su rischio e rendimento, dal misurare il rendimento che alimenta il rapporto al vedere cosa provoca una serie di perdite su un portafoglio.

I calcolatori correlati al calcolatore del rapporto di Sharpe sono elencati di seguito:

• Calcolatore del drawdown: misura il calo più profondo dal picco al minimo, la lente complementare sul rischio che il rapporto di Sharpe lascia fuori.
• Calcolatore del rapporto rischio/rendimento: pesa il profitto potenziale di una singola operazione rispetto alla sua perdita potenziale prima che tu la apra.
• Calcolatore della dimensione della posizione: stabilisce quanto grande dovrebbe essere una posizione per il rischio che accetti, modellando la volatilità che alimenta il rapporto.
• Calcolatore del guadagno percentuale: determina il rendimento che diventa il numeratore del rapporto di Sharpe.
• Calcolatore del CAGR: converte un risultato multi-periodo in un unico tasso di crescita annualizzato.
• Calcolatore dell'interesse composto: proietta come quei rendimenti crescono quando vengono reinvestiti nel tempo.

FAQ

Questo strumento è a scopo educativo, non è una consulenza finanziaria. Il rapporto di Sharpe misura il rendimento corretto per il rischio passato e non predice i risultati futuri, e ogni investimento comporta il rischio di perdita.